《笔尖网》 文/笔尖观察
在资本市场的风云变幻中，继递表港交所之后，百利天恒再度抛出 39 亿定增计划，这一举措宛如一颗巨石投入湖面，激起层层涟漪。
从积极的一面来看，此次定增计划若得以顺利实施，将为百利天恒注入强大的资金流。这如同为一艘在医药研发海洋中航行的巨轮加满了燃油，使其有更充足的动力去探索未知的领域。研发创新是医药企业的生命线，有了这笔资金，百利天恒能够进一步加大在新药研发上的投入，吸引顶尖的科研人才，购置先进的实验设备，加速药物研发的进程。或许在不久的将来，我们能看到其研发管线中诞生出更多具有突破性的药物，为全球患者的健康福祉带来新的希望，这是百利天恒书写资本故事最有力的笔触之一。
公告披露，2021年、2022年、2023年和2024年1-9月，百利天恒的净利润分别为-9,999.13万元、-28,237.91万元、-78,049.89万元和406,536.75万元，2024年1-9月已实现盈利，主要系当期实现创新药的授权许可相关收入。该公司预计未来仍需持续较大规模的研发投入用于在研项目，随着公司持续保持较高的研发投入，公司未来可能仍会面临亏损的风险。
相关领域人士表示，在竞争激烈的医药市场，新药研发充满了不确定性。就像在荆棘密布的丛林中开辟道路，即使有资金的支持，也不能保证每一次的尝试都能成功。研发过程中的技术难题、临床试验的失败风险以及政策法规的变化等，都可能成为阻碍百利天恒前进的绊脚石。而且，市场上投资者对其定增计划的认可度也存在着变数。尽管 BD 已定价，但市场的风向难以捉摸，若后续公司的业绩表现未能达到预期，股价可能会承受压力，这对于后续的资本运作和企业的声誉都会产生负面影响。
展望未来，百利天恒若要续写精彩的资本故事，必须在创新与风险管理之间找到微妙的平衡。一方面，要坚定地走创新驱动之路，利用定增资金打造出差异化的竞争优势，例如专注于特定疾病领域的药物研发，形成自己的特色产品线。
另一方面，要建立完善的风险预警和应对机制，对研发项目进行严格的评估和监控，及时调整策略以应对可能出现的风险。同时，加强与国内外其他医药企业、科研机构的合作交流，整合各方资源，提升自身的综合实力。
